机床行业CIMT2023展会点评：行业需求恢复增长 整机与数控系统进口替代进行时

事件：
CIMT2023（第十八届中国国际机床展览会）于4 月10-15 日在北京举办， CIMT是中国知名度最高、规模最大、影响力最强的机床工具专业展览会，并被国际业界公认为“全球四大国际机床名展之一”，本届展会共有来自28 个国家和地区的约1600 家制造商参展。我们到展会现场进行走访，从微观视角对机床行业进行研究，以下是主要结论。
评论：
1、市场需求：全年有望实现5%左右的增长，头部企业市占率提升一方面，国内经济恢复增长，PMI 连续3 个月位于荣枯线以上，制造业景气回升势头强劲；另一方面，国际形势错综复杂，全球经济复苏基础不稳，三年疫情对国内经济的影响需要一定时间恢复。因此机床行业普遍对全年需求持谨慎乐观态度，协会预期全年有望实现5%左右的增长。同时，处于国产第一梯队的海天精工、纽威数控等企业的需求表现更为乐观，多台展品在展会上直接售出，说明头部企业订单韧性更强，市场集中度有望进一步提升。
厂商普遍反映近两年五轴机床需求增加，主要是客户加工产品的精度、质量等要求变高，说明在制造业升级的趋势下，机床行业的需求逐渐高端化，未来五轴机床的市场空间有望持续扩容。
2、进口替代：行业发展的长期趋势，国产机床正在替代韩系和台系多位销售人员表示，机床进口替代的主要表现是国内的经销商过去只代理进口品牌，从五六年前开始，越来越多的经销商愿意代理国产品牌，现在代理国产已经很普遍，说明客户对国产品牌的接受度在提升。原因首先是国产机床性能提升，其次是价格便宜，且售后服务更便宜，如果进口机床在使用过程中出现了问题，进口的机床厂商更可能会认为是客户使用不当而不是产品质量的原因，因此会要求收取昂贵的服务修理费。
虽然与进口机床相比，国产机床的精度和稳定性还有差距，比如进口机床能保持10 年精度，国产用几年后精度可能会下降；但进口机床对下游需求的反应速度慢，国产机床迭代速度更快，不断推出新产品，贴合下游需求，提升产品质 量，近几年已经有了很大的进步，我们认为在高端领域实现进口替代只是时间问题。
3、数控系统：以华中数控为首的国产系统已有初步突破数控系统要做到好的精度和稳定性，需要积累无数个应用场景，不断改进提升，因此客户使用的意愿很关键。目前经济型系统和高端型系统都有各自的客户群体，国产系统已经解决了客户不愿意使用的问题，取得了初步突破，未来有望在更多的使用案例中得到持续改进提升。
其中经济型系统的目标客户群主要是小客户，对价格敏感，追求节约初始投资成本，因此愿意用价格更便宜的国产系统。高端型系统主要依靠系统厂商和整机厂合作推进，合作较长时间并推出整机的主要是华中数控+豪迈科技，华中数控+埃弗米。
4、其他功能部件：全球产业链成熟，整机厂选择部分进行自制全球的机床产业链已经相当成熟，导轨、丝杠基本外购，主轴是国内企业选择自制的主要功能部件，转台和摆头有部分企业自制，自制功能部件能够降低成本，提高产品的精度和稳定性。
（1）导轨丝杠：专业化企业主要是THK（日本）、上银（中国台湾）、银泰（中国台湾）、南京工艺（中国大陆），以及一些体量较小的供应商。国内外大部分的整机厂都是外购，极少自己做。
（2）主轴：机械主轴用于重切削、负载大的场景，电主轴用于高速、高效的场景。国内外供应商较多，高端的主要进口自德国和瑞士，国产机床厂有提升自制率趋势。
（3）转台：四轴以上的机床会用到，同样以外购为主，台系主导市场，国内科德、豪迈推出了五轴摇篮转台，昊志、绿的也有转台产品。
（4）摆头：五轴龙门的摆头主要是进口，价格上百万，部分企业自制卧加的摆头。
5、投资建议：推荐受益于行业集中度提升逻辑的海天精工、纽威数控，受益于进口替代的华中数控
海天、纽威等国产机床企业经过多年积累，在20-22 年充分抓住了周期上行、进口替代、新能源汽车带来的增量需求，同时盈利能力不断增强，竞争力和市场认可度相较20 年以前大幅提升，具备更强的增长韧性，因此有望持续提升市场份额。数控系统是进口替代的关键一环，目前高端产品和经济型产品均出现了替代趋势，华中数控是国产领先者，经济型系统有高性价比，高端系统与多家整机厂合作，最有望实现进口替代。另外建议关注：国盛智科、科德数控、秦川机床。
风险提示：市场竞争加剧、制造业投资下滑、技术研发不及预期
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